2021年3月10日開放遊戲平台Roblox上市，號稱元宇宙第一股，開始帶動了元宇宙的概念；4月Nvidia執行長黃仁勳在廚房發表幾分鐘的演說，事後才承認在這幾分鐘一鏡到底的影片中，其實有真人，也有AI模擬的假人，二者穿插，但完全看不出來，展示了Nvidia在元宇宙中影像處理核心Omniverse的實力；7月23日Facebook CEO祖克柏宣布將花5年時間將Facebook打造成「元宇宙公司」，10月進一步宣布將在歐洲聘任1萬人，以發展元宇宙業務。台灣上周也開始流行起元宇宙概念股，VR設備宏達電（2498）單周大漲50%，蘋果的VR設備還沒上市，但其光學零件供應商揚明光（3504）單周也上漲近2成，一個新的英文翻譯產業趨勢似乎正在成形，我們該怎麼看待元宇宙股後續的投資呢？
元宇宙是科技發展的必然，是下一代的網路應用
元宇宙若一言以蔽之，就是獨立的網路虛擬世界，但未來會跟現實世界產生部分交集，在元宇宙裡你可以具有另一個身份，以沉浸的方式待在這個世界，從事社交、遊戲、工作、交易、教育、創作......等等活動。元宇宙可以無限擴充，以去中心化的形式存在，可以視為下一代的網路翻譯平台。
1990年代我們以PC為基礎上網，可以看網頁就很酷了，2000年代智慧型手機出現後（嚴格說起來是2007年第一代iPhone），開始了移動式的上網，各式的App及應用開始成為生活日常，在5年或更久的時間以後，元宇宙將成為我們生活中新的網路平台。
為什麼元宇宙會成為必然呢？首先，目前各式網路應用已到達高原期，無法再提升民眾的體驗感。從3G手機的文字傳輸，到4G的影音傳輸，接下來5G網路提供了更高速傳輸的平台，誰能推出新的應用，誰就有機會成為下一代的FB或騰訊，每次新科技的更迭，都會有人崛起也會有人殞落，各科技平台巨頭都看到了這個威脅與機會，競相投入資源提早準備，資本市場也很願意提供風險資金，讓更多新創公司嘗試機會。因此在消費者需求、科技水準及資本支持下，元宇宙將是科技發展的必然，只是以時間來看，可能還要漫長的啟蒙發展期，就算是發展最快的FB，也是設定了蠻長的轉型時間，在5年後才完全變身為元宇宙公司。
元宇宙是龐大的系統，架構在6大基礎上，大咖具有資源優勢
元宇宙像宇宙一樣由無數個小宇宙系統組成，既然是系統，就可以分解翻譯架構，根據Matthew Ball VC的元宇宙框架，元宇宙可以區分為6大基礎平台，包括硬體平台、硬科技、經濟系統、應用、軟體及作業系統，各層次的平台都有相當多的國際廠商投入，理論上，越大咖的平台越有資源去發展系統，小型的英文翻譯新創公司就等著浮現技術價值時被大公司收購，就像過去的網路發展一樣，但未來是由哪些大咖取得各次平台的壟斷地位，目前尚不可知，就台灣廠商來說，在半導體及VR等硬體零件或設備較有機會，其他層次的平台，都有難以跨越的巨大鴻溝。
理想很豐滿，現實很骨感，還要經過長時間的摸索、投入與淘汰
元宇宙雖然是下一代的網路世界，但需要架構的基礎建設、應用、軟體與交易都還不完備，沒有5年以上的時間來醞釀，是很難有較成形的系統，目前發展比較快的部分是遊戲，下個發展可能是社交、工作與創作。在FB說的5年後變身元宇宙公司之前，還需多方摸索試探，沒人能對最後元宇宙的長相精確描述，就像2000年以前，不會知道現在人人都可以用手機，隨時隨地的上社交平台、欣賞與上傳相片及英文翻譯短影音、做各式購物及線上工作或上課等活動，2030年或更久之後元宇宙會長怎樣，現在說不準，但可以確定的是，會有前仆後繼的企業投入，被淘汰的企業將如過江之鯽。
台灣目前的機會在VR硬體，但在價值鏈上可能最低
元宇宙的入口是VR，沒有VR就無法呈現沉浸式的體驗，跟現在的平面式上網無差別，台灣已有廠商布局VR多年，但VR設備競爭不小，像FB的Oculus、中國的大朋DPVR、被字節跳動收購的Pico、日本的Sony以及HTC的Vive，其他還有很多中國的小廠，像是小米等，也都有在做，明年下半年蘋果可能會加入戰局，台灣光學零件揚明光及玉晶光（3406）傳聞是供應商。
但根據研調機構英文翻譯預測，VR今年銷量估計為6百萬台，到2024年也只有1,400萬台，以一台售價台幣1.5萬元估計，一年產值也只有2,100億台幣（75億美元），在那麼多廠商瓜分之下，台廠的營收及獲利貢獻恐怕會很骨感，HTC Vive走高價路線，雖然10月剛推出平價版的Vive Flow搶市，但HTC去年的巿占率約5%，今年第一季掉到只剩1.7%，全被FB及大朋DPVR吸走了，在未來幾年之內，VR的營收及利潤恐怕遠遠沒有大家想得那麼好，而且若回頭看看現在的網路世界，利潤全集中在平台雲端業者及上游晶片業者身上，就不難推測，未來VR硬體製造將是整個產業價值鏈微笑曲線中，創造價值最低的那個。
台灣元宇宙翻譯概念股先作夢一波後，還是要回歸現實
第4季往往是投資人對來年期待最樂觀的時刻，雖然元宇宙今年中在美國及中國之前炒過一波後，股價逐漸又回歸平淡，但元宇宙在台股中算是新鮮的菜色，投資人會有一段嘗鮮期，願意點來吃吃看，以最具代表性的宏達電及揚明光來看，上半年都是虧損，但股價分別大漲到50元及130元以上，宏達電想靠本業獲利，非常有難度，未來的機會是以VR技術而被購併，看有沒有什麼巨頭翻譯公司想要有自己的VR製造部門，就有可能買下一家有經驗的VR廠，但這純粹只是猜想，沒有任何影子。
揚明光有投影的光學引擎技術，只是原本投影機市場平淡，沒有什麼成長空間，機會還是等明年蘋果英文翻譯訂單，但目前也只是想像，蘋果是否如期推出，推出後能否熱賣，供應商是否由揚明光佔多數，也都未可知。
台灣的元宇宙概念股指標要看宏達電及揚明光，目前仍在上漲的飆股模式中，漲勢尚未結束，整理一段後仍有機會再挑戰新高，但心裡一定要記住，這是作夢行情，一旦爆出巨量收長黑K，就要有獲利了結的準備，因為等市場嘗鮮期過了，投資人會發現離公司真的獲利居然還如此遙遠，股價可能就會逐漸回到該回的地方去。
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